ОАО «Российские железные дороги» задумало частично уменьшить дефицит своей инвестиционной программы за счет преимущественно тарифных мер, позволяющих образовать дополнительное кредитное плечо, рассказал «Коммерсанту» источник, знакомый с проектом финансового плана компании.
Дефицит вызван увеличением инвестпрограммы до ежегодного уровня более 1 трлн руб. и на 2022 г. оценивается в 270 млрд руб., на 2023 г. – в 431 млрд руб., на 2024 г. – в 791 млрд руб.
В частности, переход с индекса потребительских цен на «индекс ценового давления» (ИЦД, отражает влияние промышленной инфляции на затраты холдинга) в формуле долгосрочной индексации грузовых тарифов должен принести в 2022–2024 гг. 36,3 млрд, 29,5 млрд и 27,2 млрд рублей соответственно.
Еще порядка 2 млрд руб. в год даст та же мера в применении к тарифу на пассажирские перевозки. До сих пор ФАС выступала против перехода на ИЦД, но этот вопрос дошел до президента страны, и как разрешится, пока неясно, отмечает издание.
Также предполагается скорректировать 2-процентную целевую надбавку на капитальный ремонт (она уже заложена в долгосрочной программе развития компании, как и другая 1,5-процентная наценка, компенсирующая изменения налогового законодательства, действие которой планируется продлить).
Это должно приносить холдингу еще порядка 33–37 млрд руб. в год в течение трехлетки. Исходя из плановой выручки от грузовых перевозок, это дополнительные 2 процентных пункта.
Вместе с другими мерами, такими как сохранение налога на имущество в размере 1,6%, а также погашением Федеральным агентством железнодорожного транспорта (Росжелдор) задолженности прошлых лет, это образует кредитный рычаг в размере 49 млрд, 83 млрд и 207 млрд руб. в год в 2022–2024 гг. и позволяет удержать соотношение долг/EBITDA на более низком, чем при иных обстоятельствах, уровне в 3,6–3,8.
Базовая EBITDA холдинга, запланированная на 2021 г. в объеме 479,9 млрд руб., в 2022 г. должна составить 533 млрд руб., но при условии предложенных тарифных мер увеличится еще на 40 млрд руб. В 2023–2024 гг. эти инициативы прибавят к ней 67 млрд и 130 млрд руб. соответственно. Но даже с такими допущениями CAPEX останется дефицитным. Причем если в 2022 г. будет не хватать 88 млрд руб., то в 2023–2024 гг. – более 300 млрд руб. ежегодно.
Читайте Konkurent.ru в
